社融由四个分项组成：
（1）表内的贷款：人民币贷款和外币贷款
（2）表外的非标：未贴现银行承兑汇票、委托贷款、信托贷款
（3）直接融资：企业债券融资、非金融企业股票融资
（4）主要是政府债券（国债、地方政府一般债和专项债），还有少量的保险公司赔偿、投资性房地产和其他金融工具融资等
蜗牛博客注：借银行的钱，借企业的钱，借个人的钱。
2021年7月社融各分项变化情况如下：“其中，对实体经济发放的人民币贷款增加8391亿元，同比少增1830亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少78亿元，同比少减446亿元；委托贷款减少151亿元，同比少减1亿元；信托贷款减少1571亿元，同比多减204亿元；未贴现的银行承兑汇票减少2316亿元，同比多减1186亿元；企业债券净融资2959亿元，同比多601亿元；政府债券净融资1820亿元，同比少3639亿元；非金融企业境内股票融资938亿元，同比少277亿元。”可以看到，对社融增量影响较大的是人民币贷款、非标融资、企业债券融资、政府债券这四项，我们也主要分析这四项。