1 不相关却相似。影响股市的因素很多，表面上看这些因素似乎彼此不相关。但它们都在相似的周期上运行。
2 同时同步。在大体相同的时间，这些相似的周期有同步的变化。
3 周期分类。可分为长周期（2年以上），中周期（1年），短周期（几周）。
4 周期叠加。两个不同周期产生的波幅（A波幅、B波幅）可以叠加构成另一个复合波幅C，从而更好地判断股价的走势。
5 周期比例。相邻的两个周期存在比例关系，一般认为是2。如果有一个1年的周期，则下一个短期周期应为半年。而下一个长期周期应为2年。
6 几乎同步。虽然不同周期的波幅不同，但是A波幅、B波幅几乎同时到达底部或顶部。
7 周期波幅比例。如果周期长度较长，则波幅宽度较宽。如果周期长度较短，则波幅宽度较窄。2倍是两个周期波幅的参考数，如100天的周期波幅大约是50天周期波幅的2倍。
8 左右转移。理论上计算，100天周期的波幅最高值应该发生在中间50天处。如果波幅最高值左移，即不到50天股价提前到达波幅最高值，则行情提前终结。如果波幅最高值右移，即超过50天股价未到达波幅最高值，则行情可能暂时延续。
二、应用之招
迪威周期理论总结了国外股市运行的一些规律，就中国股市看，有些理论也适合于中国股市，可以予以参考。
如：不相关却相似。影响中国股市的因素也很多，有经济层面、政治层面、社会层面。表面上看这些因素似乎彼此不相关。但股市在相似的周期上运行都有它们的因素，特别是政治层面中的政策因素对股市影响很大。
又如：同时同步。中国股市在每年大体相同的时间，周期有同步的相似变化，而且周期分类也基本符合迪威周期，可分为长周期（2年以上）、中周期（1年）、短周期（几周）。另如：周期波幅比例。1999年5月到2001年上半年周期长度较长，则波幅宽度达到1250点左右。而2002年周期长度较短，则波幅宽度只有400点左右。
再如：左右转移。中国股市按1年运行计算，周期的波幅最高值应该发生在中间6月左右处。实践证明，如果波幅最高值5月前发生，下半年则难创新高；如果波幅最高值5月前没有发生，则6月以后发生的可能性很大。
但是对迪威周期的周期叠加、周期比例、几乎同步、2倍是两个周期波幅的参考数，在目前中国股市的实践中还没有得到更准确的验证，因此值得商榷。
一、神奇数字。
13世纪的意大利数学家斐波纳奇发现了神奇数字。即：1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144……这些数字的前两个之和，等于后一个数字。如：1+2=3；2+3=5；……55+89=144……神奇数字更神奇的是：
1 前一个数字与后一个数字比，比率趋于0 618034……（无理数）。如：1÷2=0 5；2÷3=0 667；3÷5=0 6；5÷8=0 625；8÷13=0 615；……89÷144=0 618……
2 后一个数字与前一个数字比，比率趋于1 618。如：5÷3=1 667；8÷5=1 6；21÷13=1 615；89÷55=1 618……
3 相隔两位的数字相比，比率接近0 382和2 618。如：8÷21=0 381；13÷34=0 382；21÷55=0 382；21÷8=2 625；43÷13=2 615；55÷21=2 619……
4 0 382×0 618=0 236
从以上计算可以看出，神奇数字基本是围绕0 382和0 618发生各种变化，从而衍生出其他的数字，如1 618，2 618，0 236，……因此，股市的涨涨跌跌也与神奇数字有关。
二、应用之招
黄金定率用0.382和0.618为黄金系数框算股价上升和下降幅度。当接近这一边界时，股价开始有新的动作(或上或下)。如果不设立区间，上下无限制，则股价计算无限延长。如沪指1999年从1047点起步，它的第一目标位是1047×(1+0 382)=1446 96点。事实证明，1999年6月14日，沪指1999年首次冲上1400点，以最高点报收在1427点，基本接近1446 96点(有一点误差是正常的)。当第一目标位实现后，股指有些不稳，6月15日回调收盘价1387点。但《人民日报》特评文章一发表，股指又向第二目标位0 618发起冲击。否则，很难站稳0 382位区。
第二目标位是1047×(1+0 618)=1694点。6月25日，沪指最高达1705点，超过1694一些，由于这一区位敏感，股指又发生震动，当日收盘为1593点。后三日，股指在此区域震荡加剧，无法实现第三目标，随即告落。
假如按设置区间算，则应将沪指设定在1047点至1422点(1998年6月4日最高点)。这样算来：第一目标位：(1422-1047)×0 382+1047=1190点
第二目标位：(1422-1047)×0 618+1047=1278点
第三目标位：(1422-1047)×1+1047=1422点至此这一区间的上档位置结束了，再往上计算，则应打破空间了。如果认为上档压力就在1422点，可以这样算，如1999年前一直将1500点作为上档压力这样计算。今后也可能以1999年1756点为主要参考位。这种计算法有一定道理，但在下跌中运用区间法更有效。如1999年最高点是1756点，最低点是1047点，这一区间是709点。此区间下跌档级分别是：第一目标：1756-709×(1-0 618)=1485 16点
第二目标：1756-709×(1-0 382)=1317 84点事实证明：19997月19日，沪指收盘1479点，接近1485 16点，然后反弹到9月10日的最高点1679点又开始回落。到12月27日，落到最低点1341点，与1317点差24点，比较接近。从2002年、2003年的探底亦可证明1300点的铁底。如果不设区间计算跌幅，那么：第一目标位：1756-1756×0 382=1085点
第二目标位：1756-1756×0 618=670 79点此算法是将下限设为0，但实际中不可能这样，一般到一个中级底部就会稳住。因此，从目前看，设1047点区域下限计算黄金位是比较现实的。
2000年上升的空间用黄金定律计算则：第一目标位：1341×(1+0 382)=1853 26点
事实证明，2000年5月8日达到了1852 90点。
第二目标位：1341×(1+0 618)=2169 74点
事实证明2000年8月22日到达2114点，仅差55点。那么跌幅第一目标位是：2114-(2114-1341)×0 382=1819点。事实证明，沪指2000年9月25日最低点跌到1874点，差55点。有意思的是，高低点计算差55点，两者“一抵消”，正好是黄金定律计算的价位。
如果我们用黄金定律计算2001年第一目标位，则1874+(2114-1874)×0 382=1965点。第二目标位是1874+(2114-1874)×0 618=2022点。第三目标位是1874+(2114-1874)×1=2114点。事实证明，2001年1月8日，沪指最高到2131点，仅差17点。反弹后，理论计算下跌第一目标位是：2131-(2131-1874)×0 382=2032点。第二目标位是：2131-(2131-1874)×0 618=1972点。第三目标位是：2131-(2131-1874)×1=1874点。事实证明，至2001年2月22日，沪指最低跌到1893点，已下穿第一、第二目标位，距第三目标位差13点。
如果止跌平稳，沪指理论反弹高度不设区间的话，则第一目标位是1893×1 382=2616点。但由于当时的大环境利空情况（如国有股减持21个利空因素影响），所以到6月14日，沪指最高点到2245点就停止上升。所以，黄金定律计算的价位也有失误。必须要参考当时的其他各个因素。绝不能教条运用。
2001年6月14日，沪指最高点达到2245点，其上升起点按1000点算，上升幅度为1245点。之后开始下跌，其幅度按黄金定律计算，第一次下跌点数为：1245×0 382=475 59。下跌的第一目标区域是2245-475 59=1769 41。即沪指在1769点区域会发生变化（或继续下跌或反弹）。第二下跌点数为：1245×0 618=769 41。下跌的第二目标区域是2245-769 41=1475 59。即沪指在1475点区域会发生变化（或继续下跌或反弹）。事实证明，当沪指跌到1500点区域时（与1475点差25点左右），管理层就出台利好政策力保1500点大关。但是沪指反弹到多大程度？2245点跌到1500点，其下跌幅度为745点，按0 382计算反弹幅度，则反弹285点，沪指反弹的第一目标达到1785点区域。按0 618计算反弹幅度，则反弹460点，沪指反弹的第二目标达到1960点区域。事实证明，沪指在B浪反弹中，2001年10月24日，沪指最高点到1744点。之后反弹夭折。11月16日，印花税降低，股市闻讯反弹到12月5日，沪指最高到1776点后就掉头向下。2002年6月25日，沪指最高点到1748点后就又开始下跌。3次接近1785点区域后杀羽而归。既然无法冲破1785区域，更谈不上冲击1960区域，因此沪指只有继续选择下跌探底。此时按1500点为起点上升到平均压力区域，计算为（1744+1776+1748）÷3=1756。则1756-1500=256。按256点上升幅度计算下跌的第一目标区域是1402点，即1500-256×0 382=1402；第二区域是1341点，即1500-256×0 618=1341。事实证明，2002年11月21日，沪指跌穿1400点，最低到1389点时，沪指有一个支撑，11月29日，最高点到1450点。12月5日，沪指再次跌穿1400点时，又有一个小反弹，即12月23日，最高点到1439点。但是毕竟是反弹，所以沪指反弹完毕继续下跌。2002年12月31日，沪指当日最低点为1348点，接近黄金分割位1341点区域，之后在2003年1月6日最低到1311点后，沪指止跌开始上升。2004年沪指最高到1783点，按黄金定律计算下跌底部为1783×0 618=1101点。事实证明，2005年6月6日，沪指跌破1000点后就开始上升（尽管底部计算有一定差异，但还是有参考作用）。可见黄金定律的作用。
以上可知，就中长期上升而言，可不设区域上限，短期要设。就下跌而言，不管短中长期，都以1～2年的中级大底部为区域下限计算更具有现实性。如1997年9月23日低点是1025点；1998年8月18日低点是1043点；1999年5月17日低点是1047点。三者平均底部是1038点，如无特别重大突发事件，1038点可作为1997年至1999年的区域下限。今后根据市场底部逐步抬高的情况，再修订区域下限。如2001年、2002年、2003年的平均底部区域在哪，是1700点、1500点还是1300点，这需要有一个观察、探底的过程。一旦这个探底过程基本结束，（如1997年至1999年，1000点就是大底。）假如1300就是大底，那么可以此计算今后二三年上升空间。第一目标位：1300×1 38=1797点。第二目标位：1300×1 618=2103点。
用这个办法运用到个股身上，原理一样，您可以寻找某个股底部和顶部，再结合大势分析，从而又赚指数，又赚钱!
如古越龙山(600059)，1999年10月28日最低价为10 25元，那么它上升高度：第一目标位：0 25×1 382=14 17(元)
第二目标位：10 25×1 618=16 58(元)
第三目标位：10 25×2=20 50(元)事实证明，2000年2月15日，最高到达16 70元，与第二目标位差0 12元。如果再冲，就应实现第三目标位，但未实现，开始下跌(当时大盘也短期下跌)。这时理论计算该股下跌为：第一目标位：16 70-(16 70-10 25)×0 382=14 24(元)
第二目标位：16 70-(16 70-10 25)×0 618=12 72(元)
第三目标位：16 70-(16 70-10 25)×1=10 25(元)事实证明：3月14日最低到11 80元，正好落在第二目标位与第三目标位之间，上下相差0 92至155元，比较吻合。
如果计算反弹高度则：第一目标位：11 80+(16 70-11 80)×0 382=13 67(元)
第二目标位：11 80+(16 70-11 80)×0 618=14 82(元)
第三目标位：11 80+(16 70-11 80)×1=16 70(元)事实证明：第二目标达到，2000年4月20日最高价涨到14 78元，差0 04元。第三目标基本达到，7月5日，最高价达到15 55元，差1 15元。而此时大盘指数也正是开始创2000点新高的起点。
可见有机结合分析大盘和个股，运用黄金定律可赚指数，又可赚钱。
当然在运用黄金定律计算时，千万不能死教条，一点都不差不可能，有时差1元、2元也是允许的。即假如古越龙山涨到14.80元或15.00元，您也要卖掉了。灵活运用，而不是教条运用黄金定律，这是一绝招!
什么是波浪理论？曾经有专家把股市的上升、下降的波动趋势形象地表示为如同大海的波浪,一浪推一浪,潮起潮落。如果股民们能把握住股市的波浪起伏,就能够顺应潮流，就知道波浪理论。下面小编把把波浪理论的基本原理根据中国股市的实际情况绘成一张波浪理论图，用以教大家看波浪理论图。
1 上升态势浪一般由五个浪型组成。第一浪为启动浪；第二浪为初次调整浪；第三浪为发展浪；第四浪为再次调整浪；第五浪为冲高浪。
2 下跌态势浪一般由三浪组成。A浪为下跌出货浪；B浪为反弹出货浪；C浪为出货探底浪。
3 从浪型构图观察：全五浪的上升态势浪和全三浪的下跌态势浪完整构成一个股市潮起潮落的态势图。
4 浪型的运作实质和时间观察：
第一浪（启动浪）：一般认为是主力发动行情的试探行动，浪型平缓，持续的时间短暂，给人以短线行情的假象。
第二浪（初次调整浪）：通过短线打压，主力目的是要将大部分股民震仓出局，以便轻装上阵。但由于主力不能丢失大量的廉价筹码（指股票），所以打压的时间也比较短暂。一般认为，第二浪的浪底不会跌穿第一浪的浪底，通常在第一浪的38 2%或61 8%区域处止跌。
第三浪（发展浪）：主力在锁定筹码的基础上，利用某些利多因素正式发动行情，以达到充分吸引踏空资金入市和调动人气的目的。一般认为，第三浪的浪型斜率增大，起码为45度角，而且时间持续最长，比第一浪和第五浪的时间都长。第三浪的浪顶会突破第一浪的浪顶，其浪型长度为第一浪的1 618倍，甚至2 618倍。
第四浪（再次调整浪）：经过第三浪长时间的运行，主力开始抛出部分筹码，所以股市为此下跌。一般认为，第四浪的浪底一般不会跌穿第一浪的浪顶，下跌的幅度为第三浪的38 2%或61 8%。以此体现出第四浪的调整性。第四浪持续的时间比第二浪长，从而进一步引诱被震仓出局和观望的资金入市。
第五浪（冲高浪）：主力使出全部力量做最后的冲刺，对利空政策视为儿戏。一般认为，股指在第五浪中连续创新高，其浪顶突破第三浪顶，浪型斜率明显增大，同时主力开始大量抛出筹码，不愿在股市上久留，所以第五浪的猛烈程度大大超过第三浪，但持续时间比第三浪短，股市风险明显增大。
A浪（下跌出货浪）：这是主力出货表演阶段。由于主力既定目标达到，所以开始大量抛出筹码，主力出货的意志坚决，不给散民任何机会，因此股市猛烈下跌。但由于多空的较量相当激烈，所以下跌的时间短暂。
B浪（反弹出货浪）：这是主力利用反弹再次出货的阶段。原因是：首先由于股市下跌猛烈必然反弹。其次主力为出货要借反弹之力拉高。另外是外场报有侥幸的资金和股民错误的判断，认为股市下跌结束，从而盲目建仓导致反弹的动力。最后是一部分短线客入市炒作带来了反弹资金。由于毕竟是反弹浪，所以B浪持续的时间不会很长。一般认为，B浪的反弹高度是A浪的38 2%，50%，或61 8%。
C浪（出货探底浪）：这是主力完全出货的阶段。主力在B浪反弹中没有出货干净的话，则利用此阶段继续出货。由于主力出货的行为坚决持续，短线客也不再进场，割肉、止损的资金源源不断，什么利好的政策都无济于事。因此股市陷入了慢慢阴跌的态势中，而在此C浪中几乎没有像样的反弹。持续的时间更是相当漫长。在这漫长的阴跌中，股市的底部也慢慢形成，主力开始慢慢搜集廉价的筹码，逐步建仓，为发动下一轮行情做长期准备。
1 股价波动是支配市场循环的重要法则。股价波动的形式是上升与下跌。当股市由上升转为下跌时，25%、50%、75%等是重要的支撑位。当股市从低位启动时，1 25、1 5、2等是股价重要的阻力位。
2 时间是循环周期的参考点。20年、30年、60年以上为长期循环。1年、2年、3年、……15年等为中期循环。其中30年最重要，因为含有360个月，是一个完整圆形的度数。短期循环为24小时、12小时、……甚至可缩小到4分钟，因为一天有1440分钟，地球自转一度为1440除以360，得出4分钟。
3 10年是一个重要的循环。由10年前的顶部（底部）可预测10年后的顶部（底部）。此外，7年也是一个转折点，因为7天、7周、7个月都很重要。
4 在5年的升势中，先升2年，跌1年，再升2年。到第59个月注意转折。在5年的跌势中，先跌2年，升1年，再跌2年。处于长期上升（下跌）时，一般不会超过3年。
5 在上升的趋势中，如果以月为单位，调整不会超过2个月。如果以周为单位，调整一般在2～3周。在大跌时，短期的反弹可以维持3～4个月。
6 将360度圆形按月份（和中国历法巧合）分割，来计算股市循环。
0度：3月21日（春分）；
1/8度：5月5日（立夏，春分后45天）；
1/4度：6月21日（夏至，春分后90天）；
1/3度：7月23日（大暑，春分后122天）；
3/8度：8月5日（立秋前2天，春分后19 5周）；
1/2度：9月22日（秋分，春分后182天）；
5/8度：11月8日（立冬，春分后32 5周）；
2/3度：11月22日（小雪，春分后35周）；
3/4度：12月21日（冬至，春分后39周）；
7/8度：2月4日（立春，春分后45 5周）。
由于股市循环往复，所以股价会发生重复的情况。（注：节气的阳历具体日期每年稍有变化，如2001年，2002年11月7日都是立冬日，2003年的立冬日是11月8日。）
7 角度线是通过一定的角度来勾画股价和时间的关系。江恩理论有9条角度线：
7.5度（8×1线）
15度（4×1线）
18.75度（3×1线）
26.5度（2×1线）
45度（1×1线）
63.25度（1×2线）
71.25度（1×3线）
75度（1×4线）
82.5度（1×8线）角度线括号内的前面数字代表时间单位，后面数字代表股价单位。如：3×1，代表时间变动3个单位，股价变动1个单位。见000625图。
45角度线是最重要的参考线，它是股价和时间的平衡生命边际线。一般认为：股市经过长期下跌形成底部后，随着时间的推移，股价开始上升。当接近7 5度（8×1线）时，可以考虑建仓。而接近15度（4×1线），18 75度（3×1线），26 25度（2×1线）和45度（1×1线）的过程中，股价上升会遇到相当大的阻力。但此时应该坚持。如果无法越过45度平衡边际线，则说明行情就此终止的可能性较大，股民可以考虑平仓。如果越过45度平衡边际线，则说明行情继续上升可能性较大，股民可以持仓。但是当股价角度线超过71角度线后，要时刻警惕风险，最好提前平仓。
8 股价和时间的关系基本是圆形、三角形、四方形。而三角形和四方形被限制在圆形中运动。圆形是将股价和时间用360度圆圈表示。而特定的股价和时间用三角形、四方形镶在圆形中，表示股价和时间的支持位，阻力位。股价方面：如果以三角形测算，则支持位和阻力位的水平线为趋势的33 3%，66 6%，100%。如果以四方形计算，则支持位和阻力位的水平线为趋势的25%，50%，75%，100%。时间方面：如果以三角形测算，则股市产生的重要交易日时间为120天、240天、360天。如果以四方形计算，则股市产生的重要交易日时间为90天、180天、270天、360天。
9 四方图。用于分析股价的支持位和阻力位。先确定股市历史最低价，然后以逆时针方向从右加上一个单位，再向上加上一个单位，再向左加上一个单位，接着再向左加上一个单位，再向下加上一个单位，接着再向下加上一个单位，再向右加上一个单位，……逐步画出扩展的四方图。四方图中的横轴股价、纵轴股价、对角线的股价都是重要的支持位和阻力位。而前面介绍的神奇数字2、3、5、8、13、21、34、55等分布在横轴股价、纵轴股价、对角线股价中。其他数字如89、144也接近。说明四方图和神奇数字的异曲同工之妙。因此股价到达四方图和神奇数字的共同区域时，就要产生转折。另外，四方图左下对角线的数字：1，9，25，49，81，121，169正好是1，3，5，7，9，11，13的平方。因此，股价以某价位为起点上升的话，其上升趋势可能在某价位的平方上结束。而股价以某价位为起点下跌的话，其下跌趋势可能在某价位的开方上结束。如：假如股价以3元开始启动，在9元处可能结束上升。假如股价以9元开始下跌，在3元处可能结束下跌。
10 六角图。将360度分为6个角度，每个角度为60度。如果以年为周期计算，则天数分为60、120、180、240、300、360。这些天数的都是关键的转折点。
11 轮中轮图。股市循环一年可分为12个月，月份再一分为二分割成新月和满月，则有24份。按中国历法原理，一年可分为24个节气。江恩根据此设计了360度圆形图表，将其分割成24个单元，每一个单元按15度划分。这样，股市则以每一个单元为区间运行。而重要的节气日也与重要的角度对应，如：春分→0度；立夏→45度；夏至→90度；立秋→135度；秋分→180度；立冬→225度；冬至→270度；立春→315度；春分→360度。因此，这重要的节气日与重要的角度对应处是股市的重要转折点。尤其是0度，90度，180度更为重要。
12 买卖规则。主要有：根据股价趋势买卖，大盘指数做重要参考；股价接近前期的底部（顶部），形成双底，三底（双顶，三顶）后买入（卖出）；调整3周后股民可以考虑入市；股价创新高买进，创新低卖出，等等。二、江恩的误区
江恩理论对股市升跌的角度、时间的分析，可以对我们中国的股民炒股做参考。但股市的变化是千姿百态的，不可能按人为刻画的角度、时间按部就班地运行，尤其是中国的股市更有戏剧性。
如：1996年10月开始的一轮疯涨行情；2000年涨一年的行情；2001年下半年的大跌行情等等，江恩理论则显出分析误区。如果按江恩的买卖规则操作，如：形成双底，三底（双顶，三顶）后买入（卖出）；调整3周后入市；股价创新高买进，创新低卖出等等，则中国股民在2245点买进，在1310点卖出，岂不追高套牢，杀跌踏空，来回打自己嘴巴。因此，灵活运用江恩理论利大于弊。而对江恩理论顶礼膜拜则弊大于利。
三、应用之招
如：按四方图分析沪市大盘。1998年到1999年5月，沪指的底部基本在1000点。从此低位算起，以100点为单位将有关数字添进四方图。结果，2000点正好落在右横轴的第二个方格内，此为关键转折点，意味着沪指突破2000点则还会向更高的目标前往。而沪指走到2200点左右，其数字正好落在右上方对角线的第二个方格内，此为关键转折点，意味着沪指如果无法继续突破2200点则会倒循环开始下跌。事实证明，沪指到2245点后就结束了牛市行情。在下跌中，股市一直寻求支撑位。而1500点的支持位正好落在左横轴的第一个方格内，此为关键转折点，意味着沪指可能反弹。结果10·23行情大体在此发生。但反弹后沪指还会继续下跌寻找新的支持位。1300点，1200点，1100点，1000点数字正好落在方格内，此为关键转折点，意味沪指会再次反弹。事实证明，沪指2005年6月6日跌破1000点后，股市则开始了一轮上升行情，并连续突破1500点，1700点，1900点所谓”牛市”，也称多头市场，指市场行情普遍看涨，延续时间较长的大升市。所谓”熊市”，也称空头市场，指行情普遍看淡。延续时间相对较长的大跌中。道·琼斯根据美国股中的经验数据。总结出牛市和熊中的不同市场特征，认为牛市和熊市可以各自分为三个不同期间。
牛市第一期。与熊市第三期的一部分重合，往往是在中场最悲观的情况下出现的。大部分投资者对中场心灰意冷，即使市场出现好消息也无动于衷，很多人开始不计成本地抛出所有的股票。有远见的投资者则通过对各类经济指标和形势的分析、预期中场情况即将发生变化，开睛逐步选择优质股买入。市场成交逐渐出现微量回升，经过一段时间后，许多股票已从巨目抛售者平中流到理性投资者手中。市场在回升过程中偶有回落，但每一次回落的低点都比上一次高，于是吸引新的投资人人中，整个市场交投开始活跃，这时候，上市公司的经营状况和公司业绩开始好转，盈利增加引起投资者的注意，进一步刺激人们人市的兴趣。
牛市第二期。这时市况虽然明显好转、但熊中的惨跌使投资者心有余悸。中场出现一种非升非跌的僵持局面，但总的来说大市基调良好，股价力图上升。这段时间可维持数月甚于超过一：主要视上次熊市造成的心理打击的严重程度而定。
牛市第三期。经过一段时间的徘徊后，股市成交量不断增加。越来越多的投资人进入市场。大市的每次回落不但不会使投资人退出市场，反而吸引更多的投资人加入。市场情绪高涨，充满乐观气氛。此外，公司利好的新闻也不断传出，例如盈利倍增、收购合并等。上市公司也趁机大举集资，或送红股或将股票拆细，以吸引中小投资者。在这一阶段的末期，市场投机气氛极浓，即使出现坏消息也会被作为投机热点炒作，变为利好消息。垃圾股、冷门股股价均大幅度上涨，而一些稳健的优质股则反而被漠视。同时，炒股热泪席卷社会各个角落，各行各业、男女老幼均加入了炒股人军。当这种情况达到某个极点时，中场就会出现转折。
熊市第一期。其初段就是牛市第三期的未段，往往出现在市场投资气氛最高涨的情况下，这时市场绝对乐观，投资者对后市变化完全没有戒心。市场上真真假假的各种利好消息到处都是。公司的业绩和盈利达到不正常的高峰。不少企业在这段时期内加速扩张，收购合并的消息频传。正当绝大多数投资者疯狂沉迷于股市升势时，少数明智的投资者和个别投资大户已开始将资金逐步撤离或处于观望。因此，市场的交投虽然十分炽热，但已有逐渐降温的迹象。这时如果股价再进一步攀升，成交量却不能同步跟上的活，大跌就可能出现。在这个时期，当股价下跌时，许多人仍然认为这种下跌只是上升过程中的问调。其实，这是股中大跌的开始。
熊市第二期。这一阶段，股票市场、有风吹草动，就会触发“恐慌性抛售”，一方面市场上热点大多，想要买进的人反而困难以选择而退缩不前，处于观望。另一方面更多的人开始急于抛出。加剧股价急速下跌。在允订进行信用交易的市场卜．从事买空交易的投机者遭受的打击更大，他们往往因偿还融人资金的压力而被迫抛售，于是股价越跌越急，一发不可收拾。经过一轮疯狂的抛售和股价急跌以后，投资者会觉得跌势有点过分。因为上市公司以及经济环境的现状尚未达到如此悲观的地步，于是市场会出现次较大的回升和反弹。这一段中期性反弹可能维持几个星期或者几个月，回升或反弹的幅度一般为整个市场总跌幅的三分之一至二分之。。
熊中第三期。经过一段时间的中期性反弹以后，经济形势和上市公司的前景趋于恶化，公司业绩下降，财务困难。各种真假难辨的利空消息又接踵而至，对投资者信心造成进一步打击。这时整个股票市场弥漫着悲观气氛，股价继反弹后较大幅度下挫。在熊市第三期中，股价持续下跌，但跌势没有加剧。由于那些质量较差的股票已经在第一、第二期跌得差不多了，再跌的可能件已经不大，而这时由于市场信心崩溃，下跌的股票集中在业绩一向良好的蓝筹股和优质股上。这一阶段正好与牛市第一阶段的初段吻合，有远见和理智的投资者会认为这是最佳的吸纳机会，这时购人低价优质股，待大市回升后可获得丰厚回报。一般来说，熊市经历的时间要比牛中短，大约只占牛市的三分之一至二分之一。不过每个熊市的具体时间都不尽相同，因市场和经济环境的差异会有较人的区别。回顾1993年到1997年这段时间，我国上海、深圳证券交易所经历了股价的大幅涨跌变化，就是一次完整的由牛转熊，再由熊转牛的周期性过程。
规律一:从历史看，沪市的整体市盈率总是在20倍至60倍波动。
从历史看，沪市的整体市盈率总是在20倍至60倍波动。就是说，不管指数如何涨跌，整体市盈率总是呈现区间波动的态势，指数会呈现波浪式上升不断创新高的趋势，市盈率不会。当市盈率回到20倍的时候，股市见底，一轮牛市即将展开；而市盈率到了60倍，特别是冲到60倍之上，股市见顶，调整即将开始。
1992年，上证指数在1400点的时候，市盈率曾经到过破天荒的100倍，当时上海股市只有10来只股票，且盈利一般，这是特殊时期的市盈率，后来再也没有出现过。这个100倍市盈率显然太高了，然后我们看到股市就调整了，跌幅远比现在要大，1995年上证指数跌至500点一线的时候，市盈率也回到低点———20倍，这个市盈率意味着股市已经见底，跌不下去了。
果然，1996年新一轮牛市开始了，在1997、1998年回升到1500点一线，但此时，市盈率又到了60倍(没有超过)，市场调整，市盈率也回到40倍。然后，1999年发生“5·19”行情，这轮牛市创出新高，上证指数突破2000点，市盈率也突破60倍，在70倍左右，这个市盈率基本是个高点，很难继续上涨了，意味着调整要开始了。
2001年7月开始的调整，我们知道是持续4年的大熊市，上证指数一路跌到1000点，此时，我们看到市盈率回到了20倍，见底的信号十分明确。然后，2006年开始了一轮波澜壮阔的大牛市。
到了2007年九十月份的时候，上海股市的市盈率突破了60倍，我们看到11月份出现了暴跌，接着是反弹之后今年1月的再次下跌。因此，当整体市盈率超过60倍的时候，一定要绷紧风险这根弦。
规律二 指数永远围着年线转
观察沪市17年走势图可以发现，上证指数实际上一直围绕年线上下波动：年线形成上升趋势的时候，指数通常都在年线上方运行，但偏离年线太远就会被拉回，形成调整。年线形成下降趋势的时候，指数通常都在年线下方运行，并受到年线的压制，同样，偏离太远就会出现反弹。不管牛市如何强势，一段时间后，指数总会到年线下方调整一段时间，然后再突破年线，形成新的上升趋势。
年线代表着市场一年的平均成本，是最重要的一条长期趋势线。围绕年线波动反映出市场涨跌交替的两种自然规律。
从这波大牛市看，上证指数是2005年12月29日突破年线的，实际上已经确立了牛市的格局，随后在年线上方已经运行了2年，是历史上最长的一次，而且，当上证指数6000点的时候，年线只有3475点，是历史上指数偏离年线最大的一次。随后，指数向年线回归，到2008年1月31日上证指数首次跌破了年线，说明偏离太远、太长之后，年线的确会将指数拉回。
我们即将进入鼠年股市，本来，市场对2008年的股市充满乐观，但是，随着2008年1月这个“猪尾巴”大跌并创下新低、跌破年线，不少人改变了预期。有人说，鼠年股市操作，要像老鼠那样灵活，及时开溜，要打游击战。不管怎样，经过猪年三次大震荡，很多人特别是新股民已经认识到炒股不是一件简单而容易的事，谨慎心态可能在鼠年股市里逐渐占上风。
但是，鼠年股市肯定还是存在机会，只是需要发现的眼光和把握的能力。